美巨額刺激計劃火速落地 ，全球市場的方向在哪
美國參議院最近投票通過了一項1.9萬億美元的經(jīng)濟救助計劃，該計劃由美國總統(tǒng)拜登于3月11日簽署，比市場上一些人預期的提前一天。
大規(guī)模刺激可能會提振美國經(jīng)濟，但過熱的經(jīng)濟會導致美聯(lián)儲提前收緊政策嗎？全球金融市場的前景如何？
美國龐大的刺激計劃已經(jīng)落空。
當?shù)貢r間3月11日，美國總統(tǒng)拜登簽署了一項1.9萬億美元的經(jīng)濟救援計劃。
針對新冠肺炎疫情啟動的緊急失業(yè)救濟計劃將于今年3月14日到期，拜登提出了總計1.9萬億美元的經(jīng)濟救援計劃。2月27日，該計劃的原始版本獲得了美國國會眾議院的批準。3月6日，參議院通過了一項經(jīng)修訂的經(jīng)濟救援計劃。3月10日，眾議院通過了該計劃的最終版本。一些市場參與者原本預計拜登將在周五簽署該計劃，結(jié)果比預期早一天。
風險資產(chǎn)在不久的將來迎來了太空
最近，由于美國國債收益率上升和其他因素，美國股市和亞洲股市一度出現(xiàn)大幅回調(diào)。業(yè)內(nèi)專家指出，隨著美國大規(guī)模刺激計劃的出臺，全球風險資產(chǎn)在近期可能還有空間。
富達國際基金管理公司(Fidelity International Fund Manager)孝杰指出，近期主要股指下跌的部分原因是，美國國債收益率上升，給估值較高的股票帶來壓力，這在市場預期之內(nèi)。鑒于此前市場的反彈，調(diào)整是一次"良性調(diào)整"。美國國債收益率的上升很大程度上是基于全球經(jīng)濟增長和通脹上升的預期。從這個角度來看，回調(diào)是積極的。
孝杰看好亞洲股市，尤其是中國股市。"價值稀缺、產(chǎn)品/服務獨特的公司將繼續(xù)帶來更具吸引力的長期回報。很長一段時間以來，我們不僅從高估值股票中獲得回報，還一直在尋找機會，以增加對高度確定性股票的敞口。雖然短期內(nèi)可以看到市場波動，但我們不認為中國市場的長期基本面，特別是消費者主題，尚未受到影響。
我一直聽到對股市泡沫的擔憂，但我預計經(jīng)濟今年將強勁反彈，"景順首席全球市場策略師克里斯蒂納·胡珀(KristinaHoper)表示，"我對股票、可轉(zhuǎn)換債券、高收益?zhèn)屯顿Y級信貸等高風險資產(chǎn)持積極看法。"短期而言，股市有可能出現(xiàn)回調(diào)，但我認為這將被視為對高風險資產(chǎn)非常有利的貨幣政策環(huán)境下的一個投資機會。
長期"副作用不能忽視
許多專家強調(diào)，盡管美國和亞洲等市場的高質(zhì)量風險資產(chǎn)在不久的將來可能會有機會，但美國巨大的刺激措施所帶來的四種潛在的長期"副作用"是不容忽視的。
首先，雖然龐大的經(jīng)濟救助計劃可能有助于美國經(jīng)濟加速復蘇，但它增加了聯(lián)邦政府的債務壓力，不利于美國的金融健康，經(jīng)濟在短期復蘇后可能陷入危機。根據(jù)國會預算辦公室的最新預測，不包括該計劃，從2020年10月1日開始的2021年財政年度的聯(lián)邦財政赤字可能達到2.3萬億美元。該計劃可能會在本財政年度將聯(lián)邦赤字再推高1.16萬億美元。在2020年財政年度，聯(lián)邦赤字達到創(chuàng)紀錄的3.1萬億美元，這是一項龐大的經(jīng)濟救助法案的結(jié)果。
其次，中長期內(nèi)很難有效提振美國經(jīng)濟，大于實際需求將增強通脹預期，從而影響全球金融穩(wěn)定。市場參與者指出，由于新冠肺炎疫情，美國和海外的供應可能跟不上需求的增長，從而推高價格。一旦市場利率跟隨通脹，它們可能會破壞金融市場的穩(wěn)定。
第三，如果經(jīng)濟過熱過快，可能導致美聯(lián)儲提前收緊貨幣政策，這可能影響全球金融市場的流動性，并導致近期表現(xiàn)良好的部分資產(chǎn)外流。
第四，美國的巨大刺激措施也可能影響一些疲弱基本面的復蘇，削弱后者的出口空間，從而影響后者金融市場的前景。
