MLF連續13個月價格不變
分析師認為，昨日公開市場業務整體表現為貨幣政策的連續性、穩定性和可持續性。預期政策利率將在下一階段保持穩定，市場利率上升的空間有限。
中央銀行昨天宣布，中期借貸便利(MLF)操作利率維持不變，中標利率為2.95%，維持13個月穩定。
央行15日宣布，為保持銀行體系流動性合理充裕，4月15日將實施1500億元1年期MLF操作，包括4月15日到期MLF和4月25日到期TMLF的續做，同時將實施100億元7天逆回購操作。
據Wind數據信息顯示，4月15號有1000億元MLF到期，25號有561億元中期定向借貸(TMLF)到期。從而，央行15日的MLF操作實現了小幅縮量。
分析師認為，昨日公開市場業務整體表現為貨幣政策的連續性、穩定性和可持續性。預期政策利率將在下一階段保持穩定，市場利率上升的空間有限。
"綜合來看，本月MLF等量續做將持續4個月。東方金誠首席宏觀分析師王青認為，4月MLF未加量，主要是由于中期和長期流動性處于相對寬松的狀態。
早前市場預期，隨著二季度地方政府新增專項債全面開閘，市場中長期流動性將面臨較大壓力，央行有可能通過增加MLF規模等方式進行對沖。
中國民生銀行首席研究員溫彬表示，進入4月，地方政府債券發行加速，交稅效應疊加，市場流動性預期偏緊。但是三月份財政支出增加，財政存款減少4854億元，這對流動性壓力有一定的對沖作用。
王青分析，截至4月14日，新專項債發行規模沒有出現放量跡象，導致近期中期市場利率略有回落，而到目前為止，新專項債發行還沒有對中長期市場流動性產生明顯的“抽水”效應；此外，人民幣信貸在3月仍保持較高增長水平，說明目前在銀行向實體經濟提供信貸方面，并沒有顯著的流動性約束。
方正證券首席經濟學家認為，昨日公開市場操作總體上體現了當前穩健貨幣政策的特征，即沒有必要對當前貨幣政策進行重大調整。MLF操作利率實際上是貸款利率的中樞和基準，政策利率保持不變，表明貨幣政策非常平穩；操作數量方面，本月MLF繼續保持在等量水平。所以，貨幣政策整體上體現了連續性、穩定性和可持續性。
連續13個月MLF操作利率保持穩定。
王青認為，當前提高政策利率的必要性和緊迫性還不夠強。第一，國內宏觀經濟修復的基礎還有待進一步鞏固；第二，當前通脹升溫，但未來一段時間CPI漲幅超出控制目標的可能性不大；同時，目前國內正在通過宏觀審慎手段控制房地產泡沫風險，房價過快上漲仍是局部現象，而人民幣匯率也處于正常偏強波動狀態，這就意味著從控制價格和防范風險兩方面來看，目前還沒有必要提高政策利率。
溫彬表示，下一步，受基數低等因素影響，PPI將繼續回升，CPI也將保持溫和水平，但由于外部環境不確定性和不穩定因素較多，我國經濟持續回升的基礎仍不牢固。預期中央銀行將繼續通過MLF+逆回購的組合政策，確保合理的市場流動性和穩定的政策利率。
"貨幣政策不可能有大的變化."該公司還表示，在未來一段時間內，MLF操作利率和貸款市場報價利率都不需要上調。一方面，實體經濟“冷熱不均”，復蘇基礎仍不穩固，而未來制造業也面臨匯率升值、運費上漲、PPI上升反映出原材料價格上漲等壓力，仍然需要資金面在利率和數量兩方面的呵護；另一方面，由于經濟數據良好，經濟活動較強，不可能再有更大幅度的放松，主要側重于精準滴灌和信貸結構健康，貨幣政策的總體方向是支持實體經濟和中小微企業。
"政策利率保持穩定，未來利率上升的空間有限"。王青判斷，鑒于二季度PPI同比繼續保持強勁的增長態勢，未來中期市場利率仍有可能隨之上揚，但上揚空間更有限。其主要原因是，目前所有主要市場利率都已回升至政策利率水平附近，或已略高于政策利率水平，這意味著，二季度中期在政策利率不升的預期下，市場利率的上升空間將更為有限。
王青預計，本月20日公布的1年期LPR報價有可能維持不變。
